じっちゃま 米国株

#じっちゃま の米国株YouTube Live議事録2021.03.28│BIDU・TME・VIPS・VIAC・DISCA・GSX乱高下

目次 / Contents

じっちゃまトーク概要

(0:41)中国株ADRのブロックトレード

金曜日(3/26)のNY寄付き前に、中国株ADRの多くなブロックトレードがあった。

ブロックトレード

株式の取引で、証券会社を通じて同一銘柄を一度に大量に相対取引で売却または購入する取引のこと。

「ブロック取引」「ブロックトレーディング」とも呼ばれます。大口投資家が市場への影響を抑えるために利用することが多く、主に立会外取引で行われます。

大和証券

BIDU・TME・VIPSなど、合計で66億ドルくらいと言われている。

ハンドルしたのはGS。

かなり大きいけど、それなりにきちんとはめ込まれたと思った。

(1:53)背景

TMEが3月22日に決算発表をして、EPSが予想を下回った。

その翌日に、チャイナルネサンス証券・GSがTMEをダウングレードした。

その後25日に、HFCA法(トランプ大統領時代に決められた中国株ADRに対する締め付け強化)に基づいて必要提出書類を修正するよう、お触れ・お告げを出し、バブコメの募集を発表した。

そういう中国株ADRが少しギクシャクしているときに、今回のはめ込みがあった。

HFCA法(外国企業説明責任法)

米国に上場する外国企業の経営監視の強化を目的とした法律。中国コーヒーチェーン「ラッキンコーヒー(瑞幸珈琲)」をはじめとする中国企業の不正会計問題が続発したため、超党派の議員が同法案を議会に提出した。米エネルギー卸大手エンロンによる巨額粉飾決算を契機に2000年代に制定された米企業改革法(SOX法)が土台となっている。

JIJI.com

(3:43)異変

そのはめ込み自体はなんとかこなしたものの、その後ザラ場中に、別のブロックトレードが出てきた。

銘柄は、VIAC・DISCA・FTCH・GSXなどにも大きな売り物が出た。

MSが持って回っていたという話が出ている。

特に金曜1日で、VIAC(-27%)・DISCA(-27%)・GSX(-41%)の株価はめちゃくちゃになった。

IPO EDGEによると、ヘッジファンド(アヘゴスキャピタル)がマージンコール(追加証拠金の要求)に応えられなくなり、券面を預かっていたプライムブローカーがアヘゴスのポジションを強制決済したと説明された。

プライムブローカーは顧客(ヘッジファンド)の取引の執行・決済や一部資産管理などを行う主に投資銀行が行う業務の一部である。通常ヘッジファンドはレバレッジや空売りを行うため、プライムブローカーから信用の供与や、株式の貸付、毎日の口座残高の計算及び信用リスクの管理の他、レポートの提供や情報端末を提供まで受けることがある。プライムブローカーの業務には、高度な管理機能が必要とされ、現在は欧米の金融機関が中心となっている。

ヘッジファンドダイレクト株式会社

じっちゃまには、それを信じる理由も否定する理由もなく、わからない。

多分アヘゴスは、複数のプライムブローカーを使っていて、必ずしもブロックを持って回った証券会社がプライムブローカーである保証もない。

(6:30)アヘゴスキャピタル

アヘゴスキャピタルのファンドマネージャーは、元タイガーアジアのビル・ファン。

タイガーはアメリカで歴史のある、草分け的なヘッジファンドの一つ。

ジュリアン・ロバートソンが始めた後、ヘッジファンドが大きくなり、暖簾分けという形で若手のファンドマネージャーに分け与えて独立させた。

タイガーの子分(タイガーカーブス)の名物ヘッジファンドマネージャーの一人がビル・ファン。

彼が設立したファンドがアヘゴス。

(8:02)金曜のベンダーは?

金曜の一連のブロックトレードのベンダーが全部アヘゴスかというと、よくわからない。

中国株ADRのベンダーは多分アヘゴスだと思うけど、VIAC・DISCAのベンダーがアヘゴスだったかどうかは自信が持てない。

VIACは特殊なケースで、3月23日に公募増資をしていて、91ドルの引け値に対し翌日85ドル(大きなディスカウント)で2000万株?を売り出した。

それに加え、1000万株くらいの転換優先株(利回り5.75%/100ドル)の公募も行った。

VIACはトータルで30億ドル近いはめ込みを行った。

70ドルで引けた後に85ドルで公募のはめ込みを受けた投資家は、1日で15ドル(-17%)やられた。

MSは良い仕事をしてない。

多分機関投資家の一部は、MSに腹を立てて玉を突き返しているはず。

ひょっとしたら、VIACのブロックが金曜にショップアラウンドされたのは、突き返された玉をMSがもう一回はめ直したのかもしれない。

数日経たないと真相はわからず、次の決算でトレーディング損を計上するかも(憶測だけど)。

じっちゃまのブロックトレードの実務経験上、金曜に起きたVIACの大口のブロックをMSがザラ場中にショップアラウンドしたことは、普通あり得ない。

理由は、その2日前に大きな公募をしているから。

今回MSは、アンダーライティング業界でやってはいけないことをやっている。

(13:27)プライムブローカーとは?

プライムブローカーとは、ヘッジファンドが主に使う証券会社。

券面を預かるだけでなく、信用供与やヘッジファンド運営に必要なヘルプを全てやっている。

普通の機関投資家(年金ファンド・投資信託等)は、特定のブローカーと親しく、全て預かってもらうということはしない。

現金や株券は、第三者の信託銀行を立てて中立・独立の立場から最終顧客の資産を預かってもらう。

ファンドマネージャーは、信託銀行に対して指示を出すだけ。

売買の執行を行う証券会社と、株券を預かる番人業務(カストディ)はキッチリ分かれている。

プライムブローカーの場合は、分かれてない。

証券会社がヘッジファンドのファンドマネージャーに対して信用を供与をしていた場合、今回のようにHFCA法により中国株ADRギクシャクしてたり、原因はさておき株価が下がって含み損になっているケースでは、証券会社がヘッジファンドマネージャーに追加の信用証拠金を要求するケースが出てくる。

もしその際にヘッジファンドマネージャーにキャッシュが無く、追加の証拠金を入れられない場合、現物を処分する(バーゲンセールで株を売る)しかない。

これにより金曜のNYの寄付き前に、幾つかの中国株ADRが売り物になったのは『プライムブローカーによる強制処分だったのではないか』という説明がある。

投げ銭Q&Aコーナー

バイデン政権のワクチン配布計画上方修正はCCL・DALにプラス?

アメリカ国内は既にOKのため、プラスじゃないと思う。

他国にワクチンが回ることの遅れを心配している。

(2種類のCCLの話)

UWMCはRKTと競合しない?

(その場で10-K読んで)

知らない銘柄。

名指しでは書いてないけど、競合してるんじゃない?

住宅金利上昇に注意。

通信3社T・VZ・TMUSのうち1つだけ買うならどれ推奨?

安全性重視ならVZ、グロース重視ならTMUS。

マルチプルコントラクションを考慮するとSaaS銘柄はコロナ前のバリュエーションに戻る?

金利上昇で、PERはある程度下がると思う。

今年の全米・全世界株式のリターンは?

アメリカ株はプラス3%。

不十分だけど、銀行預金には勝つ。

TWTR今後どう?

随分良い会社になりつつある。

利用者も増え、マネタイズの努力もうまくいきつつある。

大分見直して良い、見どころのある株になりつつある。

EURN目先は12ドルあたりが目安?

11ドル54セントくらいが上値目処になると思う。

長期なら13ドル13セント。

チャートは手掛かりが得にくい。

スエズ運河通行不可はEURNにプラス。

EBAY・SEER見解は?

EBAYカップが出てる。

64ドル85セントが目先節目。

全体的に凄く良いチャート。

SEERはプロテオミクスの会社。

チャートからは買えない。

製品は完成してるけど、殆ど売上は無いと思う。

評判は凄く良いけど、進捗はしてない。

ROKUコンテンツ制作どう考える?

良くないと思う。

コンテンツ戦略乗り出しを発表してから、株価ズルズル下げている。

コンテンツ制作は各社力を入れ過ぎ。

勝者無き過当競争・軍拡競争になり始めている。

機関投資家のQ毎のリバランスが終わるのは3月末から4月初旬?

あまり関係無いんじゃない?

ファクターとしては弱い。

むしろシーズナリティーで気にしているのは、確定申告。

今年は期限が1ヶ月延長されたため、通常高い4月が5月までずれ込むかも。

VWAGY普通株と優先株どっちがいい?

アメリカでトレードしにくいけど、出来高的には許せる。

EVシフトで人気化してる?

23ドルくらいまで下がれば買いたいと思うけど、チャラチャラした筋が乗りすぎてるため少し待つ。

TMO・XP見解は?

TMOは良い会社。

チャート的には手掛かり無い。

XPはブラジルのブローカー。

いじらない。

EXPIこれからどう?

わかりませ〜ん。

DOCU・TWLO深堀り解説して

DOCUのチャートはレンジ相場下限。

185ドルを下に切ると良くない展開。

決算は良かった。

2つまとまった規模の買収をしてて、ガイダンスの数字に反映されてると思う。

TWLOも同様のチャート。

下値は硬いと思うので、心配してないけど、404ドルくらいまで来たら上値抵抗があると思う。

決算は良かった。

金庫製造販売の会社教えて

思い浮かばない。

30年やってて一度も見てないので、しっかりしたサイズの上場銘柄ない。

R-2爺-2見解は?

来年について何考えてるかということ?

今年は結構しょぼい年になると思っている。

来年以降はぼちぼち良いと思っている。

VPUこれから買うのどう?

大きなキャピタルゲインは見込めないと思うけど、Goodだと思う。

グロース株下落の落ち着き目処は?

長期金利だと思う。

SaaS銘柄の指標は何を見る?

ARRは会社側が自分たちの商売のサイズを大きく見せかけるための指標のため、投資はあまり信頼をおいてないと思う。

投機売上高・請求額・リテンション・ネットダラーエクスパンション率の順で重視していると思う。

金融相場・業績相場

今はまだ金融相場の真っ只中。

金融相場から業績相場はFRBが利上げを考えるべきときに移行すると思う。

FRBは今年、利上げ・テーパリングしないと思う。

来年のどこかでテーパリングがあるかも。

NAPAワクチン普及で恩恵被る?

特に関係ないと思う。

IPO後初の決算発表がきちんとこなせるか注目。

ソフトバンクグループのビジョンファンド

ドアダッシュのIPOが成功裏に終わったため、足元のビジョンファンドの成績は良い。

今度SPAC上場するWeWorkが成功すれば、Good。

WeWorkは上場後、そこそこパフォーマンス良いかも。

DISCAこれから買いたい

チャートは複雑骨折。

株価戻るかも知れないけど、今は博打でしかない。

買わない。

PTON買っても大丈夫?

経済再開で、明らかにネガティブなのはPTON。

リモートワークで将来の需要の先食いをしていて、数字が下がるリスクがある。

あと1〜2回決算発表後に買い出動しても遅くない。

下方修正されるリスクも有る。

権利落ち日後数日は株価下落する?

下落するけど質問の意図がよくわからない。

今のグロースの下げは長期金利上昇に加えてQ2以降の前年比較の厳しさ・ワクチン展開に伴うリモート需要の低下を折り込み始めてるから?

その通りだと思う。

VLDRはQ3Q4決算ミスしててガイダンス発表してないけどどう評価?

駄目でしょう。

コモディティに近く、競争激しい分野。

触手動かない。

決算は3月にDPS・EPS確認し四半期決算で売上高・EPS確認で合ってる?

通年と通常の四半期の区別の質問と判断したけど。

じっちゃまは、1年に1回2〜3月くらいに、10-K見ながら1株あたりの業績のチャートを作る。

DPS・EPSの関係や、EPSとキャッシュフローパーシェアの関係等を見る。

(猫が外に出たがってたからドア開けてあけた)

通常の四半期決算では、売上高・EPS・ガイダンスを集中的に見る。

DPS・キャッシュフローパーシェア・セールスパーシェアは四半期毎では計算しない?

1株あたりの業績のチャートは10-Kが出た時、1年に1回作っている。

四半期では大局観がつかみにくい。

バリュー株KO売ってPFE買いは間違ってる?

KOチャート良いと思う。

PFEはチャートに手掛かりない。

まずKOに入ってるならそれでいんじゃない?

QQQ今沢山買うのどう?

それで良いと思う。

RPRX

特にチャートから伝わるものない。

良いと思うし、当然持ってる。

NXPI

車載半導体の会社。

オースチン工場停止がどれくらい業績に影を落とすか。

SFN

地味だけど面白い。

カップ形成後、ブレークアウトに差し掛かったところ。

良いと思いま〜す。

AMAT

右肩上がりのチャート。

今儲かってるなら長いものには巻かれろ。

LHX

200ドル超えたらちょっと軽くなる。

建設的なチャート。

COST

悪くない。

今年は円安ドル高?

ここ2ヶ月くらい円がどっと安だったけど、よくわかりませ〜ん。

好景気のドル安シナリオは、まだ消えたわけではないと思う。

為替はレンジ・退屈のため、あまり注目しなくて良いと思う。

自動車生産に影響している半導体関連今後の株価の動きは?

基本的に半導体は景気良い。

車載半導体不足は業績の足を引っ張るけど、自動車が一番儲かる商品分野ではないことに注意。

GPU・メモリーがしっかり出せてるかが重要。

半導体メーカーにとって、ラギングエッジ(ポンコツでお古)である車載半導体増産のメリットはない。

カッティングエッジへの投資の方が重要。

MDB

随分下がった。

三尊ぽい。

決算悪くなかったけど、地合い。

好きな銘柄だけど、チャート悪い。

OLO

最近のIPO。

良い会社。

このくらいの水準で買ってもいいと思う。

保守的な投資なら、IPO後初の決算クリア後でも遅くない。

立派だと思うのは、OLO導入で先行投資回収の月数が3ヶ月と非常に短いこと。

ROIの高いソフトウェアを提供している。

ROKU今後は?

苦しいと思う。

チャート的にも。

業績の良いハイテクグロースの戻しはジワジワ?早い?

どの銘柄かによる。

TTD・TWLO・ZM・OKTA・DOCUどれも2月末に天井つけて下がってる。

同様の面白くない次期は、過去にもあった。

今入ろうとしてるのは、そういう次期かもしれない。

業績良いから、持ってていい。

UBER

これから経済再開でライド数が増え、良いと思う。

RPRXのような上場直後から配当出すのは珍しい?

非常に非常に珍しい。

都内の中古マンション相場上昇してるけど家購入タイミングは?

日本のことはわかりませ〜ん。

FidelityのBTC ETF・ZMならどっち?

ZM。

PLTA

出てこない。

EURN今後利食いタイミング決定のための情報は?

チャート的に一切手掛かり無い。

30ドルくらいには軽くなると思うけど。

スエズ運河事故以降資源関連上げてきた

関係してないと思う。

DD

面白いと思う。

良いかも。

宿題候補。

AFRMはリアルよりも巣篭もり需要?

そんなことないと思う。

たしか売上高の20%くらいがPTON。

次の相場も早漏に終わる?

3月17日にFOMCがあり、FTBメンバーによるSEPが示された。

今年のGDP予想は6.5%と発表され、投資家は経済再開のストーリーで株を買ってきた。

しかし、先週あたりから物色の流れが変わってきている。

今年は高い成長だけど、来年以降は落ちてきて、業績改善のピークは今という心の動きが出てきている。

景気拡大前半では株価は高いが、後半では株価はあがらなくなるという法則(先見性)があるため、シクリカル株は好景気を折り込みつつある。

(FREDサイトの説明)

今は景気のスローダウンを心配すべき次期にきているというのが、じっちゃまのメインメッセージ。

ROOTどう?

売り推奨するはずのシトロンが、買い推奨してた。

じっちゃまもその意見に近い。

PG・AXP・WMT・DISクッション代わりに保有してる

それでいい。

加えるなら薬品株。

例えば、BMY・MRK・PEF・JNJ・ABBV・AMGNあたりは見過ごされてる。

TSLA買い時判断は?

今週?3月の納車統計が発表される。

その台数に注目。

コンセンサスは、たしか16.2万台。

半導体不足で控えめな数字になっている。

達成してたらまずは一安心。

ARCC

面白い銘柄。

ローンに対して投資するファンドだと思う。

インカムゲイン狙い。

8.6%とちょっと高いけど、ギリギリOKかも。

GAFAMも今後ジリジリ継続成長?

そう思う。

バリュエーション的に魅力。

NKE強制労働に対してボイコットしてる

決算イマイチ。

もう一つのスキャンダルは、経営トップに近い人の息子?が特別モデルシューズを仕込んで転売してたこと。

転売市場の闇が大きくクローズアップされてる。

ROKU売り?

チャートは教科書的な三尊。

お世辞にも良いチャートとは言えない。

HI

棺桶の会社。

チャート良い。

コロナで売れてる?

良いかも。

面白いアイデアだと思う。

UPST

危なそうな銘柄。

あんまりやりたくない。

WSN

オニールAI的には利食いゾーンに近づいている。

在宅で商品が沢山動いたかも。

ストーリーはわかりやすいけど、一段落ついた気がする。

PCG

難しい株。

電力会社。

山火事問題が根本的には解決してないため、ハイリスクだと思う。

SFTWは民間需要も織り込んで成長予測出してるけど米空軍など公共需要だけになっても買い?

民間需要を殆ど含めて無いと思う。

エミンさんが『ARKみたいなデカイとこが飛んだら大パニック』とツイートしてるけどどう?

ブロックされてる。

飛ばないと思う。

ARK株は苦しい局面。

ETFのVTIより楽天VTIが有利?

日本に住んでないのでわからない。

BABA・TMEチャイナリスクどう考える?

BABA PER24倍で安い。

チャイナリスクは当然あるけど、BABAは大丈夫じゃない?

最近グロース買い場の意味は?

すぐに儲かるとかじゃなく、2019年頃の苦しかった局面に似ている。

みんなと見ているタイムフレームが違う。

Non-GAAPでなくGAAP使うのはどんなとき?

年次報告書から1株あたりの業績チャートを作るときはGAAP。

SUZ

ブラジルの紙パルプの会社。

プチリスクがあるかも。

FST

どの会社と一緒になるかわからないので、コメントできない。

FCX

随分儲けさせてもらった銘柄だけど、今後難しい。

持ってていいかもしれないけど、6〜8合目。

年次報告書と四半期決算管理は別々?見せて?

別々。

見せたいけどIT能力欠如で、画面が写せない。

VTI・VIG長期保有してる

両方良いと思う。

リスク度合いによるけど、持ってていんじゃない?

CFPS・SPSは10-Kに載ってる?計算してる?

計算してる。

売上高・営業キャッシュフロー・利益・配当・発行済株式数の5つの数字を使う。

NIOどう?

半導体不足で5日間操業停止を発表し、納車台数を下方修正した。

BABA・NIOどう?

BABAは買いが近い。

NIOは半導体不足問題で5日で解決するかはどうだろう。

BIDU今から買いどう?

高いか安いかで言うと安い。

金曜で全て売り圧力がとれたかどうかは、なんとも言えない。

落ち着き払ったところで出動しても遅くないんじゃない?

IAC

チャート的に悪い。

ダウントレンドができかかってて、250ドル付近になったら売り。

最近の相場展開が早いのはコロナ特有の問題?

ころなワクチン接種が進んでて、切り返しが早く今年の相場は難しい。

VTI抱いとくのが一番無難。

AI

ダラダラ下げ。

水準的には過熱感ないため、どこかで買いたい。

決算良かった。

NTR

持ってていいけど、中国のアフリカ豚熱?がひどくなれば、消費に悪影響出るかも。

今は見極めつけられない状況だけど、心配。

EXPC・DMYD・DKNG

EXPC随分下げたけど、ダウンサイドは限られてる。

いつ株主投票があるか。

DMYDも同様。

DKNGは強くで見ている。

BTCまだ強気?

はい。

BTCの大事な材料は、FidelityがBTC ETFの申請を提出したこと。

目論見書読んで、凄くしっかりしていると思った。

BTC参照価格指数の計算の仕方に、独自の工夫がある。

承認されたら凄く人気出ると思う。

BNTX・MRNAのmRNA技術の競争優位は?

ウイルス変異に対応した改良型ワクチンを出す時間が、遥かに短いこと。

ZM Phoneポテンシャルは過小評価されてる?

過小評価されてるかも。

非常に重要な商品だと思う。

NUE金曜になぜ上がった?

特にニュース無い。

強いて言えば、バイデン大統領の3兆ドルのインフラストラクチャ法案かな?

HYRE経済再開関連?

そうなのかも。

ABNBオーバーバリュー?

バリュエーションは高い。

経済再開銘柄のため、目先は人気化するかも。

EXC

公益株。

特に材料無いと思う。

STLA

チャートはボチボチ良い。

特にネガティブもポジティブも無いと思うけど、持ってていんじゃない?

アメリカでTSLA車は工業製品としてどう評価されてる?

品質ならそこそこ。

STNG

そこそこいんじゃない?

SQ・PINSホールドでいい?

いいと思う。

おわり

それでは、また気が向いたらいきま〜す。

ぎじろくがかりを応援(OFUSE)

-じっちゃま, 米国株

© 2021 じっちゃまの議事録係?