じっちゃま 米国株

#じっちゃま の米国株YouTube Live議事録2021.03.25│ワクチン注射してきました

目次 / Contents

じっちゃまトーク概要

今回は新型コロナワクチン注射のお話。

新型コロナワクチン接種しました

じっちゃまは昨日、新型コロナワクチンの1回目の注射を受けた。

モデルナワクチンで2回目の注射は4週間後を予定。

今出回っているワクチンは、

  • PFE・BNTXは2回で3週間
  • MRNAは2回で4週間
  • JNJは1回
  • AZNはじっちゃま周辺ではあまり聞かない

50〜60歳くらいの人が多く受けていた。

高齢者の70%は注射終わっている。

注射会場はお祭り的なムードで、みんなワクワクしている感じだった。

注射も登録も全てスピーディだった。

注射後15分、副作用の確認が必要で、その部分が一番長いくらいテキパキとしていた。

注射場所

注射が打てる場所は、州の保健局に加えて、フェアグラウンド(お祭り広場)、薬局・スーパーなど。

どんどん進捗している。

相場は難しい

今は、何を買っても儲からない非常に難しい局面。

GAFAも昨年9月くらいからボックス圏。

SaaS・ハイパーグロースも急落している。

人気IPOも軒並み安値を更新。

EV・グリーン・宇宙・ゲノム関連等のテーマ株も冴えない。

SPACも新規参入が多すぎて飽和状態。

GME・AMCなどの仕手銘柄もイナゴタワー化で回転がきかない。

最近まで儲かっていた素材・工業・消費循環・海運株すら儲からなくなってきている。

なぜ儲からない?

なぜ儲からなくなってきているかというと、「マルチプルコントラクション」が始まったから。

「マルチプルコントラクション」とは、ある銘柄のPERがどんどん下がる状態=PERの縮小のこと。

今は典型的なマルチプルコントラクションの局面。

S&P500のPERは、ピーク時の22倍から21倍くらいまで下がってきている。

バリュエーション下げの理由は?

バリュエーションが下がってきている理由は、決して企業業績が悪いからではない。

マルチプルコントラクションが起きる一番多いパターンは、長期金利の上昇。

10年債利回りは去年8月に約0.50%の安値をつけて、そこからジワジワ上昇し、ペースが早まり先週は1.70%超えまで上昇した。

この変化率が急なことにビビって、投資家がリスクオフになった。

もう一つのファクターは経済成長で、経済予想サマリーであったように、それも問題ない。

経済成長のピークは今

ワクチン注射のペースが上がっていて、体感速度で今が景気の変化率が一番良いと感じられると思う。

しかし、その後経済拡大ペースの鈍化に気をつけるべき。

金利も今週に入って下がり始めている。

今後半年〜1年くらいのシナリオは、景気は強いがスローダウン、金利は上昇ペースの鈍化が考えられる。

そこで買うべき銘柄は、セクターダイアグラムからヘルスケア・消費安定株などを視野に入れるべき局面にきている。

まとめ

まとめると、最近の相場が儲からない理由は、経済が激しく変わっているため。

それは企業業績が悪いわけではなく、金利水準もまだまだ低い。

パウエル議長もFOMCで何もしないと発表していた。

投げ銭Q&Aコーナー

RIO・VALEどう?

今後GDP成長率が鈍化するため注意。

仕切り直す必要があるかも。

TLT・TIP組み入れどう?

金利下げればあり得るかも。

AI下げてて損切かホールドか迷ってる

下げてるけど、決算良くそろそろ妙味が出てくる水準。

そもそもバリュエーションが高過ぎた。

これから低成長の時代がくれば、もう一回ハイパーグロース・SaaSが見直される局面がくる。

Xiaomiについて

足元好調だけど、中国あまり見てないのでコメント控えたい。

AST Space Mobileどう?

テーマとしては面白いが、今はテーマ・ストーリー株をいじる時代じゃない。

独立系インベストメント・アドバイザーは今でも健在?

アメリカでは健在。

経済学部じゃなくても読めるマクロ経済の本教えて

本で勉強しても意味ない。

じっちゃまも経済学部じゃないし、本読んでない。

経済に詳しくなろうと思うなら、株を買う。

ZM・SQ・AFRM中途半端な購入になった

中途半端ってなんだよ。

最安値で変えなずに悔やむのは凄く幼稚。

頭と尻尾はくれてやれという格言がある。

じっちゃまはみんなや相場と競争してるんじゃなくて、決算を見ている。

Hope is not a strategy.

EURNホールド?

はい。

CRWD

持ってて。

DKNG決算EPSミスしたけど新しい州でギャンブル承認でどうしたらいい?

SPACで特殊な例。

ワケアリ・傷ものというのをまず理解して。

DKNGが正規のIPOができなかった理由は、多くの州がオンラインカジノを解禁してないから。

そのため業績良くなりようがないため、例外。

これからカジノ解禁は佳境を迎えるため、片足突っ込んどかないといけない。

TSM・RBLX下げてるけどどう?

INTCが設備投資して、製造下請けの仕事にも参入すると発表。

成功しないと思うため、TSMは心配してない。

(後半音飛び)

SI

良くない会社だから売った方がいい。

今株価下がってるということはマーケットは2年後の経済を考慮してるということ?

明らかに市場参加者のフォーカスは、少なくとも2021年に移り始めている。

だから難しい。

ただし、景気後退と捉えるのは間違いだと思う。

今のマーケットは異例続きである一方、低金利・好業績のため株は買い。

(マルチプルエキスパンション・コントラクションの具体例)

ZM開発拠点が中国で中国叩きの影響は?

全然心配無い。

SFTWダウンサイドが殆どない

株主投票前はそうだけど、株主投票後は10ドル以下でもおかしくない。

ZMどう?

ホールドでいい。

YALAどう?

ホールドでいい。

AFRMどう?

ホールドでいい。

Leonardo DRS

特に意見無し。

なぜZMが勝った?

ネットワーク効果。

MSFTのTeamsも良いけど、マイクロソフトというプラットフォームで色がついちゃっていることに注意。

DRVN決算悪かったけどホールドしました

のっけからずっこける会社は良くない。

癖になるため注意。

INTCのファウンドリー見解は?

失敗すると思う。

F

良いと思う。

利回り急騰したわけでなくハイパーグロース起きたのなぜ?

さっき説明した。

SBLK

昔ほど妙味を感じてない。

景気に敏感な株は、景気が好景気になりかかる前半部分でパフォーマンスがいいが、後半はボコボコにやられる。

ヨーロッパワクチン遅れでホテル・旅行株利確してEURN拾い始めた

じっちゃまの心のなかで整理してないことで重要だと思うことは、『各国間でのワクチン接種格差』。

各国のリカバリーは注意を払う必要がある。

SHOP・RKTどう?

SHOPはピークデジタルの状況で難しい局面。

RKTの問題点は10年債利回りが急騰したこと。

コロコロ状況が変わるタチ悪い株。

環境は急速に悪化している。

FTNT・PANW

悪くないけど旬なストーリーじゃない。

スルー。

バークシャーのリターンは2003年を境にSP500と大差ないように見えるのは近年グロース優位だったから?このような状況でもゲイツ財団がバークシャーにフォーカスするのは何か意図したもの?バークシャー株復活するシチュエーションは何が考えられる?

バークシャーハサウェイがとてつもないリターンを出した原因は、保険部門でホームランを売ったことが大きい。

最近はそういうものが無いため、パフォーマンスが平凡になっていると感じる。

ゲイツ財団との関係は、バフェットは個人資産のチャリティはゲイツ財団を使う方針を持っている。

それは、バフェットがビル&メリンダ・ゲイツ財団の寄付プロセスの徹底を評価しているから。

そのため、この2つの会社はメリットベースのチョイスの関係にある。

DIS・OKTA・VALE

DIS・OKTA買い。

VALE強気でも弱気でもない。

マルチプルコントラクション起きてもハイパーグロース持ってていい?

永久にマルチプルコントラクションが起こり続けるかは、まだわからない。

今日言いたかったことは、全てが速いペースで起きているということ。

失業率悪化・回復速度同様、マルチプルコントラクションも爆速で短いかも。

難聴の研究をしてるFREQ暴落したけどどう?

知りませ〜ん。

耳の病気は難しいため、近寄らない。

SFTWの傷ものの理由は?

IPOの先例のない宇宙だから。

下値が限られるSFTW・HOL・VACQなどのSPAC短期で勝てると思い大量に仕込んでる

株主投票前までは下値が限られてる。

株主投票後は下げてもおかしくないので、間違えないで。

CIEN・NOK・INFN

CIENはイマイチ。

NOKはロビンフッド銘柄で嫌い。

INFNは3つの中で一番良いかも。

債券ベア型ETFを買う戦略は?

それは戦略じゃなくて投機。

CPがKSU買収は良い買収?

はい。

AAPL 135ドルで持ってる

心配する必要無い。

GAFAMも割安感が強くなっている。

DOCU・OKTA・ZMに加えGAFAも好き。

未来はネット系・製薬株だと思う。

SCCO

良い会社だけど、今日説明した理由はこれから(景気拡大局面後半)は注意。

SPGは国内だけのためホールド?

その理解でいいと思うけど、ショッピングモールは100%は戻らない気がしている。

化学セクターどう?

例えば、DOW・DD・APD。

この辺も良いと思うけど、DOWなんかは景気のピークアウトに注意。

DELL

良いけど、リモートワーク関連のためビジネス鈍化を覚悟した方がいい。

MLM

バイデン大統領の3兆ドルのインフラストラクチャー法案のストーリー。

FB

レンジ上限に近づいてて、上に切ったら新波動入りで面白い展開になる。

ひょっとしたら、下げてから上トライする展開かも。

決算のアウトルックは良い。

TWLO

良い会社。

決算も総じて良かった。

ホールド。

ZG・EXPI長期金利上がると厳しい?

はい。

TRTN売り?

まだ大丈夫。

シクリカルに属すると思うけど、許せる。

EVに力入れてるGMの見解は?

メアリー・バ-ラCEOは、ボルト部門の責任者をやったこともあり、EVへの思い入れが人一倍強い。

市場参加者・消費者がどう感じるかは別問題だけど。

会社としては、前のめりにEVに取り組んでいくと思う。

U

安いためこの水準なら買いたい。

ADBE

買いたい。

ARM・NVDA合併になぜ中国政府の承認が必要?

そうなんだっけ?

中国の中で販売分に関して許すかどうかじゃない?

当然無視だろう。

中国政府の主張はポイントレス。

ZIホールド?

全然問題無い。

NCNO

ZI同様、他のソフトウェア株と比べれば、大幅にアウトパフォームしている。

EURN

ホールドでいい。

RPRX

ホールドでいい。

VTIは未来永劫ホールド?

はい。

景気正常化ならCCL・DALを素直に買えばいい?

そうだけど、世界各国でワクチン接種格差があり、非常に難しい。

パリ行きたいけど行けない。

日本でモダリスの大株主の個人投資家がロックアップ期間に全て売り抜けてたけど法律的に問題ないのはなぜ?

会社の売出し目論見書を読んで。

アメリカでは一般的に、ロックアップ契約は初期の出資者が、主幹事証券の間で結ぶ紳士協定であり、憲法・法律・商法じゃない。

日本の金融庁はわからないけど、アメリカのSECはアグリーメントを売り出し目論見書に刷り込んだ時点でアウトになることはある。

GE

持ってていい。

休養十分で、全然問題無い。

MRNA・BNTX下げたとこで買いました

そこら辺は買い。

PFEも良い。

PFEは神格化されてて、どこかで大相場が来ると思う。

GSジュニアが激務に泣きをいれその余波でCSもアポロもボーナス決定したけど感想は?

何とも言えない。

空売り言及しないけどEV・ティッカー変更後のSPAC売りはハイリスク?

はい。

質問読んでて空売りしたことないと直感でわかるけど、実際に空売りは大変。

空売りしたくなるようなポンコツな会社ほど、みんな借株してるからショートが振れない問題がある。

ショートが成功して株価が下がると、自分のPFの勝ちポジションの割合もどんどん小さくなる。

JFIN

よく知りませ〜ん。

YI

懐かしい銘柄。

きちんとした決算出せない会社のため、近寄らないほうがいい。

西海岸を舞台に大きくなるCPに対しUNPは苦戦?

そうだっけ?

かぶってないと思う。

ワクチン長い目で見てホールドするならBNTX・PFEどっち?

権利的にPFE。

NOCはARKXへの組み入れの可能性ある?

ARKの腹一つのため、わからない。

売上高ベースでいくと、仮にNOC・LMTが組み込まれないとすると、疑問に感じざるを得ない。

CAKE

アメリカ国内だけのため、良いと思う。

『成長の罠』という言葉は過去のもの?

その言葉知りませ〜ん。

TELL

凄い小型株。

触らない。

アフターコロナでZM見通しは明るい?

明るい。

売上も伸びると思う。

ワクチン完成で100%オフィスに戻るという企業は1社も無い。

ZMは買い。

AFRMの後払いシステムは他の会社でもできると思う。

どこでもできる。

AFRMの財産は、消費者からのGoodwill。

GDRX

決算わだかまりが残る。

盛り下がっている。

TSMがINTCの影響で下げてるけどINTCが成功しないならホールドで大丈夫?

はい、その通り。

TNPについて教えて

(音飛び)

バランスシート悪く、事業規模は少し小さいけど経営者はしっかりしている。

悪くない銘柄。

KOSホールドどう?

ホールドでいいと思うけど、どのくらい原油価格が弱含むか、それ一つ。

シクリカル・素材がこれからマイナス局面を迎えるにも関わらずEURNホールドの理由は?

まだ株価が動いてないから。

(2:03:24)According to Yahoo Finance, Bitcoin has $6B of options contracts set to expire on Friday. How do you think this will affect price?
(ヤフーファイナンスによるとBTCは金曜に60億ドルのオプション契約が切れる設定になっているけど価格にどう影響する?)

I don't know.
(知りませ〜ん。)

I'm not sure.
(よくわかりませ〜ん。)

I think the more interesting news yesterday was Fidelity finally filed with SEC a BTC ETF.
(昨日のもっと興味深いニュースは、フィディリティがついにSECにBTC ETFを提出したことだと思う。)

This could be big although the BTC price didn’t react to this news at all.
(このニュースにBTC価格は全く反応しなかったけど、大きくなると思う。)

Because there were historically 5 or 6 attempts of other BTC ETFs.
(歴史的に5〜6回のBTC ETFが試みられてきた。)

None of them SEC approved.
(どれもSECから承認されなかった。)

So if this one is approved this is gonna be the first legitimate 1933 securities Act ETF.
(そのため承認されたら最初の1933年証券法に則ったETFになる。)

It’s gonna be huge.
(とても大きくなる。)

So FID has done a lot of homework on this one.
(FID(Fidelityの略?)はこれまで多くの宿題をしてきた。)

I was taking a look at the filings yesterday.
(昨日提出されたファイルを見ていた。)

It’s pretty solid.
(かなりしっかりしている。)

Particularly I was impressed by the way how they calculate the BTC index prices.
(特にBTCインデックス価格を計算する方法に感銘を受けた。)

They devised their own inhouse BTC reference price index which ...(sound skip)
(彼らは独自のBTC参照価格指数を考案した。)(音飛び)

My opinion is far superior than other BTC ETF proposals.
(他のBTC ETFの提案よりも、遥かに優れていると思う。)

Some of them are based on future’s contract which is very iffy.
(それらの幾つかは、非常に不確かな未来の契約に基づいている。)

So I’m very excited about this one.
(だからとても興奮している。)

1933年証券法(1933ねんしょうけんほう、英:Securities Act of 1933)は、アメリカ合衆国における証券の発行市場(一次市場)を規律する連邦制定法である。1929年の株価大暴落に続く世界恐慌の渦中、1933年5月27日に制定された法律であり、合衆国法典第15編第77a条 15 U.S.C. § 77a以下に法典化されている。1933年法と呼ばれることもある。

Wikipedia

非支配持分に帰属する純利益により純利益が大幅にマイナスになっている場合はどんな状況?

投資家が見るべき・ケアすべき利益は『Net profit attributable to the (minority) shareholders』。

それ以外の利益の数字は無視。

CHGG見解は?

決算めちゃくちゃ良かった。

上昇トレンド続いてるためまだ良い。

欧州含めワクチン効果が出始めると航空株を買うタイミングが来る?

いずれ来ると思うけど、大幅に遅れると思う。

アメリカ人がヨーロッパ旅行できるようになるのは、2022年の春だと思う。

何を買うかは難しい問題だけど、LUVや今度IPOするフロンティアは良いかも。

MJ関係の株どう?長期保有するとまた良いモメンタムが来る可能性はある?

スルー。

BNTX・MRNA・NVAXの中でお薦めは?BNTXはPFEのワクチン自社開発の影響ある?

BNTXかMRNA。

NVAXも良いと思うけど、市場が限られる。

(質問後半言及無し)

金利が上がったらハイパーグロースからリア充に・金利が下がったらリア充からハイパーグロースにと交互に資金を移動するのはあり?

一つのアイデアとしてあり得ると思う。

じっちゃまの本の中で書かれている『Total Cash Flow From Operating Activities』とYahoo Financeにある『Cash Flow from Continuing Operating Activities 』は同じ?

同じだと思う。

DE・UNP・CATなど今からどう?

終わってるんじゃない?

UNPは良いと思う。

CATは相場になり過ぎてる。

アクション起こすのが遅い。

カナダ株の特徴・アメリカ株との関係教えて

ファンジブルという両国の契約があり、アメリカの投資家が・アメリカで・アメリカの証券会社に口座を開けてればカナダ株は買える。

カナダ株にも良い銘柄は幾つかある。

凄くワイルドな急成長株を出すマーケットとして知られている。

ZM・OKTA・MRNA・EURN・TNPホールドしてるけど方針変わらず?

その辺はOK。

CNN他の記事によればARMの買収に中国の承認が必要みたい

気をつけた方がいい。

必要無いと思う。

TERN買い?

結構筋の良いバイオの会社。

好き。

ZIM・SKLZホールドで大丈夫?

ZIMはよく知りませ〜ん。

多分OK。

SKLZは前回決算悪く、鼻くそピ〜ン。

GOOG・AMZN・FB等は今後は個人情報の扱い・独占の問題等で成長が妨げられる?

ある程度あると思うけど、株価に織り込まれてると思う。

multiple contractionの話あったけどAR glassesどう?例えばVUZI

駄目だと思う。

VUZIも感心しない銘柄。

航空ホテル株が危ないと判断した時のワクチン接種率はWebで公開された情報?

はい。

Bloombergのサイトで確認してる。

環境関連の銘柄ってどういう銘柄がありまた見通しはどうなる?

ソーラーパネル・Fuel cell・EV・風力発電とか。

見通しは良いと思うけど、問題は株価に反映されているか。

冒頭に説明したように、今はテーマ株をつつく相場ではない。

AFRM・OKTA・SQ・APPS・HOL・PFE今の局面で払っておいた方がいい銘柄ある?

全部持ってていい。

フィデリティのBTC ETFのニュース見てSQ買い増しかと考えてるけどどう?

何とも言えない。

サービスプロバイダにとってネガティブかも。

BTCそのものには、マーケットの裾野が広がるためポジティブ。

ANTMズンズン上げてきてるけど金利上昇局面で保険株が上がってる?このまま上がるなら保険株や銀行株などはどんな局面で下がるのでしょうか?

少しはあるけど、関係ないと思う。

長期金利の上昇は、保険株にとってポジティブであることは、その通り。

TMDX見解は?

知りませ〜ん。

PERI最近ずっと決算いいけど見解は?

知りませ〜ん。

TPR・RLなどアパレルセクターは4・5月に向けてホールドでいい?

TPRも随分上がった。

妙味感じない。

RLはまだ許せる。

RIDE今から購入するのはどう?

非常に物議を醸している。

バハ・カリフォルニアレースに期待。

量産開始は9月〜のため、それまではコーポレート関係のニュースは一切無いと思う。

新興国銘柄は全世界へのワクチン普及が前提のストーリーだったのでしばらく触らない方がいい?

いちばん重要なのはドル。

ドル高になったら、新興国からお金が抜け始めるので注意。

アメリカが抜きん出て経済成長が高くなれば、ドル高を誘発し新興国株は苦しいかも。

(一部音飛び)

海外需要と関係しないリア充銘柄・レストラン・化粧品等おすすめある?

例えばMGM・JOE。

FVRR・CRWD・SQどう?

全て決算良くてOK。

ヘルスケア株のカテゴリーにはRPRXが入ると思うのけど問題無い?

別に無い。

買い。

CVS意見は?

昨日引け後にRADが下げたことで、今日連れ安するかも。

理由は、コロナで薬の処方が減ったことによる。

CVSにも同じリスクはあるけど、買いだと思う。

IDCC

よく知りませ〜ん。

NTR・BLK・VIRTホールドでいい?

NTR・BLKはホールド。

VIRTもボラが下がってきてて、業績的に前ほどは強気じゃないけど、安いのでホールド。

昨日の下落時にCCL・HAを仕込んじゃった…

アメリカ以外でワクチン接種が遅れてるため、時間かかるかも。

Bloombergを見るとEURNの直近の株式配当が15%と高く見えるけどなぜこんなに高い?

この配当利回りは高すぎ。

配当目当てて買うことはやりたくない。

潰れることはないけど。

SQ・PYPL以外に電子決済(暗号通貨含む)ベンチャー教えて

有望視されている銘柄、マーケタ・ストライプが今後出てくる。

ゲーム関連U・RBLX・NVDA見解は?

Uは買い。

RBLXはもう少し様子見てから出動。

NVDAは株価横ばいだけど良い会社。

CEどう?

地味な銘柄。

好き。

Stripe直近の調達で10兆超えたけど企業価値 が高くなりすぎたIPO銘柄の動き方教えて

出たとこ勝負で、その日になってみないとわかりませ〜ん。

AIホールド?

安いと思う。

チャートは絶対買えないチャートだけど、そろそろいんじゃない?

Mどう?

随分下げた。

このくらいの水準なら買ってもいい。

グロース株は今が買い時だという考えは変わらない?PINS・OKTAホールドで大丈夫?

変わらない。

PINS・OKTAは買い。

4月相場はまだ上がると思う?どんな展開になると思う?

強気。

次の下げは8〜10月。

LYFT・UBER考察教えて

買い。

ACNどう?

悪くないけど、触手の動かない会社。

ハイテク銘柄いつくらいから盛り返してくると予測?

すぐ。

今はバリューより、グロースの方が好き。

ACM・EXPOはどうでしょうか?

知りませ〜ん。

MSCI月足でずっと右肩上がりで伸びてるけどガクンと落ちるようなことはある?

コンスタントなビジネスで、ヒタヒタ銘柄。

DRVNどう?

決算悪かったためパス。

AMTXどう?

わかりませ〜ん。

あんまり好きじゃない。

おわり

また気が向いたらいきま〜す。

ぎじろくがかりを応援(OFUSE)

-じっちゃま, 米国株

© 2021 じっちゃまの議事録係?